“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价(jià)格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定价显示，投(tóu)资(zī)者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预(yù)计(jì)未(wèi)来两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均(jūn)曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布(bù)油均(jūn)三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和(hé)美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分(fēn)析师徐颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以(yǐ)看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生(shēng)产部门就业稳(wěn)定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造(zào)业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告(gào)也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在(zài)62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵不动(dòng)”是大概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注后(hòu)续(xù)公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市场状态(tài)可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力(lì)较大时继(jì)续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在(zài)周日(rì)（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级(jí)会议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一(yī)步(bù)减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从(cóng)5月份开(kāi)始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周(zhōu)，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投(tóu)机者要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间采取行(xíng)动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我(wǒ)们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何决(jué)定(dìng)，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认(rèn)为，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全(quán)球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发(fā)布会上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因(yīn)为不想(xiǎng)，而是因为(wèi)目前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前需(xū)要更多安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正获得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考(kǎo)消息(xī)援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确(què)表示(shì)，除非(fēi)向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示(shì)，乌克兰已(yǐ)经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北(běi)约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括(kuò)法国在内的(de)其(qí)他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅(xùn)速(sù)成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只(zhǐ)是希(xī)望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免了可能(néng)出现的美(měi)国(guó)有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联储本(běn)月会议或暂停加息(xī)的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一(yī)周(zhōu)低(dī)点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱(ruò)。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改(gǎi)善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiā英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表n)胶价(jià)格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息(xī)比较热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步(bù)归于平静。从整个(gè)5月行(xíng)情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下半(bàn)月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消(xiāo)息(xī)提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可(kě)以(yǐ)看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防安全的重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然(rán)橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的(de)国际政治(zhì)格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡胶的年(nián)产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供(gōng)求几无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是(shì)如(rú)果收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因(yīn)为目前(qián)全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收(shōu)储的量(liàng)其实占到(dào)相(xiāng)当全年交(jiāo)割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求判(pàn)断影(yǐng)响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的(de)进程(chéng)会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经(jīng)全面开割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也全面(miàn)开割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料(liào)价(jià)格相对(duì)偏低，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云南(nán)产区(qū)大面积开(kāi)割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步(bù)上(shàng)量，南(nán)部产出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历(lì)史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院能化高(gāo)级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单(dān)量较为充(chōng)足(zú)，对(duì)开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍(réng)以消耗前期(qī)库(kù)存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制成品库存压力(lì)，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本(běn)面处于供需两弱的格局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预期过高。从下(xià)游(yóu)轮胎行(xíng)业(yè)来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出(chū)口同比(bǐ)数据还是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶(jiāo)现货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内需求不(bù)行，但(dàn)是其实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要(yào)还是宏(hóng)观(guān)面(miàn)主导胶价走势，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进程，以及(jí)美国银行危机和(hé)美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡(xi英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表àng)胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方(fāng)向，主要(yào)跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随(suí)着(zhe)各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供给(gěi)端没有天气影响的情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期胶(jiāo)价基(jī)本(běn)面缺(quē)乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有(yǒu)删减）

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