北交所开市至今一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北证50指数(shù)基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)基金、“专精特新(xīn)”主题基金(jīn)外，存量(liàng)产品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年(nián)更(gèng)有新基金密(mì)集公告可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士表示，随(suí)着北(běi)证50指数(shù)推(tuī)出，北交所活跃度(dù)抬升(shēng)，部分(fēn)公(gōng)司表现良好，叠(dié)加较(jiào)低的(de)估(gū)值水平，公募基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在(zài)增加。从长期投(tóu)资(zī)的角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和科技(jì)、制造等行(xíng)业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质(zhì)混合(hé)、中(zhōng)庚港股通(tōng)价(jià)值18个月等十多只次新基金公告可投资(zī)于北京证券交易所上(shàng)市股票(piào)，并揭(jiē)示了相(xiāng)关(guān)风(fēng)险。

　　除了基金产(chǎn)品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公司(sī)也发布公告(gào)称，北交所上市(shì)股票(piào)是国内(nèi)依(yī)法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属于(yú)基秋以为期句式特点，秋以为期句式判断金法规定(dìng)的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基(jī)金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策略、投资范围(wéi)、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险收益特(tè)征和相关风险控制指标等(děng)前提下(xià)，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗下(xià)新增(zēng)基金如果符合(hé)基(jī)金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股(gǔ)票。

　　谈及上述(shù)现(xiàn)象，中信(xìn)建投(tóu)基(jī)金相(xiāng)关(guān)投研人士表(biǎo)示(shì)，公募新基金之所以密(mì)集公告可(kě)投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相关股票(piào)潜在的投资机会(huì)，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的(de)代(dài)表，许(xǔ)多标(biāo)的当前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总(zǒng)量的角度来看，公募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动(dòng)资金的加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表(biǎo)现(xiàn)也使(shǐ)得(dé)越来越(yuè)多投资者关注(zhù)到(dào)北(běi)交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，公(gōng)募基(jī)金的(de)配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特新领域的景气度。而近(jìn)期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公募基金(jīn)产品出现(xiàn)在北交(jiāo)所公司前(qián)十大股东名单中(zhōng)；北(běi)交所(suǒ)较大(dà)规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新(xīn)基金在(zài)北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着(zhe)后续市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望(wàng)实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通(tōng)市值小、流(liú)动性等制(zhì)约，初步(bù)“试水(shuǐ)”北(běi)交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略(lüè)上也存(cún)在差异(yì)，但(dàn)未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北(běi)交所的(de)战略定位和(hé)上市公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入(rù)细分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股(gǔ)机会(huì)。同时，也可根据主板(bǎn)上一(yī)些成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低(dī)的公司进行投(tóu)资。在组合配置上，力(lì)求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降低中小企业经营波动大(dà)的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上述投研人士也(yě)称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目前有一(yī)只北交(jiāo)所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行(xíng)更(gèng)多以北交所股票为(wèi)主要(yào)投(tóu)资范围的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资范围扩大(dà)至北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)，同时会(huì)增加(jiā)研究(jiū)团队拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最(zuì)高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达到(dào)历(lì)史(shǐ)最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开(kāi)市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的(de)态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能(néng)源行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去(qù)年下半(bàn)年新能(néng)源行(xíng)业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负(fù)责人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证(zhèng)50指数一度出现(xiàn)快(kuài)速(sù)上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下行，目前(qián)年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，北交所的投资(zī)价值(zhí)仍然受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北(běi)交所当下呈现的特(tè)征(zhēng)类似于一(yī)级(jí)半(bàn)的市场，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟(shú)，但对比上证、深(shēn)证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对(duì)早(zǎo)期，可投资标的(de)规模也相对(duì)更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也(yě)意味(wèi)着更大的成长空间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备良(liáng)好的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值。

　　具体落实(shí)在投(tóu)资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较(jiào)看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符(fú)合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军：这些公司虽然(rán)普(pǔ)遍(biàn)规(guī)模较小、受到秋以为期句式特点，秋以为期句式判断的(de)关注(zhù)度可(kě)能不高，但(dàn)在(zài)其(qí)所属(shǔ)行业(yè)中拥有较强的竞争力(lì)，在研发投入(rù)的强度上、成(chéng)长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创(chuàng)板的上市公司，而且由于市值(zhí)较(jiào)小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度(dù)的不断完善、已上市(shì)企业(yè)的投资价(jià)值不断明确，以及场内流(liú)动(dòng)性(xìng)不(bù)断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交(jiāo)所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在(zài)行业(yè)的稀缺(quē)性方面，投资(zī)者可重点关(guān)注具有(yǒu)高成长性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质(zhì)产业链。更(gèng)多(duō)的(de)阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制(zhì)造两大赛道(dào)，包括汽车(chē)、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士(shì)也称，北交所有一大(dà)批优秀的创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自(zì)身的努力(lì)，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量(liàng)的企业成长成为大(dà)型企业，这个(gè)成长的过程会(huì)给投资(zī)者(zhě)带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好(hǎo)电力设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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