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weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最(zuì)鲜(xiān)明的共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即(jí)便经历年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估(gū)值(zhí)仍处于历史平(píng)均水(shuǐ)平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)股息(xī)率(lǜ)显著高于市场整体，较高(gāo)的分红也成为(wèi)其进可攻、退(tuì)可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和催化(huà)

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明(míng)等，以及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块(kuài)行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密集出(chū)台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改组(zǔ)又新设国家数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到(dào)催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集(jí)中(zhōng)在国内市场的方向之(zhī)一(yī)，将充分(fēn)受益(yì)于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下(xià)游(yóu)领域需求预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈(yíng)利(lì)已在修(xiū)复(fù)。

　weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械（造(zào)船）：船舶制造业作为国(guó)家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改善：一(yī)方(fāng)面，随(suí)着(zhe)全球航(háng)运市场需求(qiú)正在(zài)增长，带来(lái)包括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮(lún)船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗造业已(yǐ)在逐步(bù)实(shí)现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司(sī)更加注重(zhòng)投资人回报，多(duō)家公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例(lì)以及(jí)承(chéng)诺(nuò)未来几年高(gāo)分红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块(kuài)估(gū)值(zhí)也(yě)具(jù)备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增(zēng)长。此外，作(zuò)为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。