在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一(yī)改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好林哪个更好ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来(lái)净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指数(shù)与(y上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好ǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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