编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带(dài)火了(le)科(kē)技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除(chú)去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验(yàn)及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(sh鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的(de)终局(jú)如(rú)大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还有(yǒu)较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的(de)7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的(de)领域也开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的(de)配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断(duàn)可能对(duì)收(shōu)入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华(huá)科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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