财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，作家许地山简介，许地山简介资料>融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前作家许地山简介，许地山简介资料(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(z作家许地山简介，许地山简介资料huàng)况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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