大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截(jié)至(zhì)去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基(jī)本清(qīng)仓了(le)新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季(jì)报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了(le)新能(néng) 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的(de)传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明(míng)钱”花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示(shì)，海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)今年以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿(yì)元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年(nián)在业绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后(hòu)，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高位板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠(dié)加(jiā)上(shàng)述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中(zhōng)释(shì)放(fàng)。就资本(běn)市场而(ér)言(yán)，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式(shì)。

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