自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回(huí)调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板(bǎn)块的(de)增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导京东是谁的老板是谁体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供(gōng)过(guò)于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探(tàn)的(de)周期性磨(mó)底，芯片(piàn)板块(kuài)有望(wàng)在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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