金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个(gè)交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体地肖指哪几个生肖？保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(地肖指哪几个生肖？kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续(xù)挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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