中国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(sh现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少èng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变。

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