在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目(mù)投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部(bù)分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题(tí)行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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