近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺(yì)术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(y单反可以带上飞机吗ǐ)经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投资有限公司为第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造(zào)了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融(róng)资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)单反可以带上飞机吗国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物(wù)，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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