在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的(de)情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分低(dī)估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日(rì)考察并表示(shì)大举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示(shì)短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济(j无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ì)发展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等(děng)领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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